預計管理規模将超過500億元的國方母基金将開啓全新的基金模式，打造平台母基金、全市場母基金、份額轉讓母基金三大(dà)類母基金産品。所有母基金将由國方管理公司的專業團隊，完全按照市場化的方式進行經營、管理

作爲由上海國際集團全資子公司國際集團資産管理公司主導設立，由市場化、專業化團隊負責運營，上海首家以“母基金”命名的私募基金——500億元的國方母基金一(yī)經問世，便引起市場高度關注。在業内人士看來，這不僅标志(zhì)着上海國資改革最新進展和方向——持續推進管資本模式，更體現出金融資本脫虛向實，引導區域産業和經濟的構建與發展。

“國方母基金是我(wǒ)們基金的3.0版本，未來我(wǒ)們将構建一(yī)個‘産業的生(shēng)态鏈+資本生(shēng)态圈’，構建一(yī)個産融結合的平台，用金融資本支持創新和産業發展。”上海國際集團副總裁顧建忠在接受上證報記者專訪時表示，作爲上海市的金融國資運營平台，上海國際集團一(yī)直緻力于管資本模式的探索和創新，通過對金融資産的運營，支持國家戰略在上海的落地和發展，培育、支持新興産業的發展，國方母基金正是這種探索的成果。

“未來的上海國際集團，不僅是一(yī)個基金，還可以扮演中(zhōng)介機構、交易做市商(shāng)等更多的角色，最終通過市場化的運營、專業化的團隊、前瞻性的做法，構建一(yī)個強大(dà)、高效的信息流場和風控體系，通過服務将産業上下(xià)遊串聯起來，從而實現超越投資的價值。”顧建忠如此暢想上海國際集團的4.0版本。

三隻産品各具特色

預計管理規模将超過500億元的國方母基金将開啓全新的基金模式，打造平台母基金、全市場母基金、份額轉讓母基金三大(dà)類母基金産品。

據介紹，平台母基金主要投資于上海國際集團及其他國方管理公司股東實際控制的基金管理人所管理的私募股權基金産品，一(yī)期規模50億元。平台母基金将以不超過30%的投資額與子基金共同投資其已投的優質項目，提升整體回報水平。

全市場母基金計劃一(yī)期金額50億元，總額300億元，投資于最優秀的私募股權基金産品，以進一(yī)步拓寬母基金平台的投資視野和項目網絡，同時也将部分(fēn)資金投資于子基金已投優質項目。

最值得關注的是份額轉讓母基金，預計規模100億元，将投資于已成立的基金投資人持有的存量基金份額。“在基金投資和退出過程中(zhōng)，部分(fēn)投資人會因期限和資金安排等觸發轉讓基金份額的需求，屆時份額轉讓母基金就可以進行股份的收購和賣出。”顧建忠介紹說，收購這樣已經完成的項目，不僅可有效避開“盲池風險”，獲得比一(yī)般基金合夥人更高的投資回報，更重要的是，還爲基金提供流動性支持，幫助基金實現平穩運營，最終實現母基金類“做市商(shāng)”的功能。

顧建忠告訴記者，所有母基金将由國方管理公司的專業團隊，完全按照市場化的方式進行經營、管理。“目前一(yī)期的資金募集基本上完成，除了基石投資人，已經與上海農商(shāng)銀行、工(gōng)商(shāng)銀行、上海銀行、建工(gōng)投資、市北(běi)集團、二三四五網絡科技公司等産業或金融機構簽署了投資意向協議，預計下(xià)半年将完成募集封閉。”

從管資産到管資本

“作爲上海市的金融國資運營平台，上海國際集團一(yī)直緻力于管資本模式的創新和探索，通過對金融資産的運營，支持國家戰略在上海的落地和發展，支持新興産業的發展。”顧建忠表示。

事實上，作爲上海市的國資運營平台之一(yī)，上海國際集團承擔了金融國資運營重任，在從管資産到管資本的道路上不斷探索和創新。

資料顯示，上海國際集團的産業基金業務發展經曆了1.0版本和2.0版本兩個階段：從2009年起，上海國際集團陸續發起設立了金浦、國和、賽領等産業基金，時爲“大(dà)而全”的1.0階段；從2015年起，上海國際基金進入母子公司架構的2.0階段，産業基金闆塊逐漸形成了以金浦、國和、賽領爲核心的産業基金群，合計管理規模超過400億元。

“上海國資國企改革20條出台後，我(wǒ)們一(yī)直在思索兩個問題：一(yī)是上海國際集團該怎麽做？二是如何脫虛向實？”顧建忠回顧國方母基金出台的緣起。“從我(wǒ)們自身來說，七年之癢了，就算再從幾百億增長到上千億，沒有質的飛躍，也無法産生(shēng)颠覆性的價值。站在國資改革的角度，金融資本脫虛向實，需要我(wǒ)們創造更好的模式。在這樣的情況下(xià)，我(wǒ)們就推出了我(wǒ)們基金的3.0版本——國方母基金。”

在3.0版本階段，上海國際集團爲貫徹落實中(zhōng)央全面深化改革60條和上海國資國企改革20條的重要精神，推進管資本模式的創新實踐，通過國方母基金平台，打造集團産業基金群，實現基金群運作能級的全面提升，并逐步形成上海國際集團的産業基金群生(shēng)态圈。

接下(xià)來，上海國際集團還将主導出台一(yī)系列基金。顧建忠透露，基于支持國企改革、科創中(zhōng)心建設，上海國際集團将主導推出首期62.5億元（總額300億元）的科創母基金，主要投資科創中(zhōng)心聚焦的産業、企業。該基金或于8月份推出。據了解，科創中(zhōng)心建設已規劃出18個研發與轉化功能型平台，主要聚焦生(shēng)物(wù)醫藥産業、新材料産業、新一(yī)代信息技術産業、先進制造業等。接下(xià)來，上海國際集團還将設立3隻專注并購的母基金，合計100億元，其中(zhōng)2隻分(fēn)别專注國内并購和國外(wài)并購的基金将于三季度落地，第3隻跨國并購基金最快年底落地。

混合資本各有優勢

據介紹，國方母基金的基石投資人包括上海國際集團、沙鋼集團、萬向控股、均瑤集團等，合計出資比例不低于75億元（其中(zhōng)上海國際集團出資50億元）。其他投資人也多爲大(dà)型企業、銀行、保險等産業或金融機構。

“我(wǒ)們選擇民營企業作爲LP，是希望形成混合多元的機制。”顧建忠表示，相對于國有資本，撬動民營資本更難，也更能體現出公司和基金自身的價值和地位。

“民營資本給我(wǒ)們的真金白(bái)銀都是從自己口袋裏掏出來的，他們更看重資本的保值增值，也就對我(wǒ)們（國資）有更多的制衡和監管。有像牛虻一(yī)樣的資本，對上海國際集團的基金運作是好事情。”顧建忠認爲，民營資本的高效要求，加上國資的穩健經營，對于上海國際集團的投資是有促進作用的。

當然，對于民營資本，上海國際集團還是有高要求的，“标準就是：排名前列的産業資本，旗下(xià)有上市平台，有資本運作經驗，無違法違規與重大(dà)負面影響。”

資本“入實”，上海國際集團的着眼點就是産業。在顧建忠看來，跟産業資本合作，更有利于基金的投融資與産業的協同，達到資本脫虛向實的效果。“基金+産業資本+上市平台，通過我(wǒ)們的服務可把上下(xià)遊串聯起來，幫助投資标的找到資金、證券化通道，幫助上市公司找到标的和新業務，從而讓資本助力産業發展，達到超越投資的價值。”

在顧建忠看來，現行的并購重組政策并不會對其業務帶來障礙。“任何事物(wù)都有兩面性。在目前的情況下(xià)，如果國際集團自身更強大(dà)，也就更具有競争力，從而容易把項目做成。另外(wài)，随着參與資本的減少，國外(wài)資産價格也将回落到合理範圍，更利于我(wǒ)們的并購業務。”顧建忠表示，上海國際集團對外(wài)并購的初衷和目的是提升國内制造業和先進技術水平，推動“中(zhōng)國制造2025”和供給側結構性改革落地。

上海國際集團4.0版

“我(wǒ)們最終想做的是形成一(yī)個‘産業生(shēng)态鏈+資本生(shēng)态圈’，也就是我(wǒ)們的4.0版本。”顧建忠稱，上海國際集團一(yī)直在探索其作爲國有資本，如何發揮更大(dà)的價值？“走到今天的3.0版本，上海國際集團依然不會停止探索的腳步。”

何爲“産業生(shēng)态鏈+資本生(shēng)态圈”？顧建忠解釋說，在上海國際集團的業務版圖中(zhōng)，會涉及投資人（LP）、标的公司、上市公司，而在項目退出和資産證券化過程中(zhōng)，又(yòu)會涉及券商(shāng)等中(zhōng)介機構，這些都可以通過資本的紐帶結合在一(yī)起，大(dà)家一(yī)起減少中(zhōng)間環節，拓展各種業務的外(wài)延，從而獲得更大(dà)的邊際效益。

“未來的上海國際集團，不僅是一(yī)個基金，還可以扮演中(zhōng)介機構、交易做市商(shāng)等更多的角色。最終，我(wǒ)們期望通過市場化的運營、專業化的團隊、前瞻性的做法，建立一(yī)個強大(dà)的大(dà)數據信息管理系統，構建一(yī)個強大(dà)、高效的信息流和風控體系，通過服務将産業上下(xià)遊串聯起來，從而實現超越投資的價值。”顧建忠如此描述業務藍圖。

“這也許将成爲一(yī)個龐大(dà)的金融集團。”顧建忠強調，上海國際集團的持續努力并不僅僅隻是爲了增值。“作爲國資基金，我(wǒ)們的定位就是上海的國資運營平台，我(wǒ)們希望以自己的專業性，爲國家、上海的經濟轉型升級、産業創新，爲國家、上海的戰略實現，做出我(wǒ)們作爲國資應有的貢獻。”